中邮证券：给予纳芯微买入评级_股市要闻_市场

中邮证券有限责任公司吴文吉,万玮近期对纳芯微进行研究并发布了研究报告《拟收购昆腾微，音频SOC+信号链开发新品》，本报告对纳芯微给出买入评级，当前股价为153.65元。

　　纳芯微(688052) 　　事件 　　2023年7月17日，纳芯微发布《关于签订股份收购意向协议公告》，拟收购昆腾微33.63%股权。 　　投资要点 　　拟现金收购昆腾微，丰富产品及业务布局。公司与JINGCAO(曹靖)等10名昆腾微的股东于2023年7月17日签署《股份收购意向协议》，拟通过现金方式收购昆腾微33.63%股权，昆腾微整体估值不超过15亿元人民币。 　　音频SoC+信号链芯片，进入下游知名客户。昆腾微业务主要分为两部分：其中音频SoC芯片主要包括无线音频传输芯片、FM/AM收发芯片、USB音频芯片等，应用于消费电子领域，客户覆盖JBL、飞利浦、山水音响、唱吧等；信号链芯片主要包括ADC、DAC以及集成型数据转换器，主要应用于通信、工业控制等领域，客户覆盖特斯拉、比亚迪、理想等；2022年实现营收3.1亿，归母净利润0.65亿。 　　完善技术IP组合，扩充料号完善产品方案。昆腾微可以进一步完善公司的技术IP组合，拓宽公司在无线连接、通用信号链、音频方案等领域开发新产品的可能性；此外，公司利用自身数字隔离、驱动采样产品在泛工业领域的优势，提高昆腾微在客户端的产品覆盖度，充分发挥协同作用。 　　投资建议： 　　我们预计公司2023-2025归母净利润2.6/5.0/7.3亿元，首次覆盖给予“买入”评级。 　　风险提示： 　　收购失败风险；市场竞争加剧；客户导入节奏放缓；半导体周期下行风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券丁宁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.31%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.28亿，根据现价换算的预测PE为71.42。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级13家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为381.12。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，纳芯微(688052)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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