中泰证券：给予美利信买入评级_股市要闻_市场

中泰证券股份有限公司何俊艺,刘欣畅近期对美利信进行研究并发布了研究报告《Q2符合预期，新能源量利齐升》，本报告对美利信给出买入评级，当前股价为35.64元。

　　美利信(301307) 　　事件：公司发布 2023 年中报预告，预计 2023H1 利润 1.16–1.26 亿元，同比增长 45.54%-58.09%；对应 23Q2 利润 0.6-0.7 亿元，同比增长 39.5%-62.8%。 　　Q2 符合预期，新能源持续放量&盈利改善。23Q2 预告归母净利润中枢同比增长 51.2%，环比增长 16.1%，符合预期，预计是①核心客户 Byd、tesla 等持续放量带来新能源车铝压铸业务较快增长，此外公司的储能业务拓展也取得一定成效；②新能源放量结构优化带来盈利向上；③人民币贬值产生一定的汇兑收益 　　新能源客户放量加速&新业务步入收获期，汽车业务迎来客户和品类双轮驱动下的量价齐升 　　公司历史上已多次证明过自身的深度挖掘客户实力，在技术布局方面，持续保持对产业链垂直一体的布局以及前瞻技术和产品的高研发投入，形成持续高增长、能较快切入新领域、并且盈利持续改善的基础，汽车业务在新业务拓展方面，一体化压铸能力超预期，目前已实现稳定量产且全流程良品率突出；前瞻布局镁压铸，产业前景可期并已储备多项技术。汽车业务这两年有望进入加速收获期，迎来品类和客户双轮驱动下的量价利齐升： 　　1)特斯拉体系内的平台化和全球化潜力：平台化是从汽车到储能，全球化是跟随 T 出海 　　2)新业务一体压铸的卡位优势和项目经验有望加速客户拓展的 1 到 N 　　3)储能、镁压铸两块从 0 到 1 的增量业务 　　盈利预测：考虑到公司新能源业务放量后对盈利能力的优化，我们调整公司 23-25 年归母净利润为 2.86、3.91、5.41 亿元(前值为 2.84、3.76、5.37 亿元) ，同比增速依次为 28%、37%、38%，对应当前 PE 29X、21X、15X ，维持“买入”评级。 　　风险提示：新能源需求不及预期、铝价大幅上涨、新业务拓展不及预期等

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为39.2。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，美利信(301307)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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