华金证券：给予孩子王评级_股市要闻_市场

华金证券股份有限公司罗云峰近期对孩子王进行研究并发布了研究报告《申购分析：创新型亲子家庭全渠道服务提供商》，本报告对孩子王给出评级，当前股价为11.25元。

　　孩子王(301078) 　　本次发行规模10.39亿元，期限6年，评级为AAAA(新世纪)。转股价11.63元，到期补偿利率为8%属一般水平。下修条款15/30,85%和强赎条款15/30,130%均为市场化条款。以2023年7月21日中债6YAA企业债到期收益率3.8748%贴现率计算，纯债价值91.99元，对应YTM为2.41%，债底保护性较好。 　　总股本稀释率7.44%、流通股本稀释率12.67%，有一定摊薄压力。 　　从近期市场转债申购情况看，假设网上申购数为1000万户，单户申购上限金额100万元，则中签率预计为0.0036% 　　截至2023年7月21日，公司PE(TTM)77.16，高于同行业可比公司平均值(易除负值)。ROE0.26%，低于同行业可比上市公司平均值(剔除负值)，同时处于自身上市以来35.10%分位数，估值弹性较高。上市至今公司日成交量占同行业可比上市公司成交量比重平均值处于一般水平为12.65%。 　　年初至今公司股价下降13.13%，行业指数(申万三级-专业连锁II)下降14.33%公司跑赢行业指数。 　　公司流通市值占总市值比例为55.40%，剩余限售股将于2023年10月16日和2024年10月14日解禁，届时将面临一定的解禁压力。 　　综合考虑公司自身经营状况、可比券和模型预测结果，我们预计上市首日转股溢价率为19%左右，对应价格为109.36元~120.87元。 　　风险提示 　　1、募投项目效益未达预期或短期内无法盈利。 　　2、公司生产经营或资金周转出现产重不利情况面临偿债风险和流动性风险。 　　3、公司外部竞争日益激烈、净利润下滑风险。 　　4、正股股价波动风险。 　　5、定价模型可能失效，预测结果与实际可能存在较大差异。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券刘乐文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为37.67%，其预测2023年度归属净利润为盈利3亿，根据现价换算的预测PE为41.64。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级4家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为15.61。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，孩子王(301078)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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