民生证券：给予新益昌买入评级_股市要闻_市场

民生证券股份有限公司方竞,张文雨近期对新益昌进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评：业绩短期承压，半导体+miniLED前景可期》，本报告对新益昌给出买入评级，当前股价为79.75元。

　　新益昌(688383) 　　事件概述：新益昌发布2023年半年度报告，公司半年度实现营收5.39亿元，同比下滑16.43%；实现归母净利润0.44亿元，同比下滑63.90%；实现扣非净利润0.39亿元，同比下滑65.79%。 　　行业景气下行，业绩短期承压。2023年H1，LED为主的下游行业需求周期下行，公司业绩短期承压。2023年Q2，公司单季度实现营收1.81亿元，同比下滑38.56%，环比下滑49.50%；实现归母净利润亏损0.14亿元；实现扣非净利润亏损0.18亿元。盈利能力方面，公司2023年Q2单季度实现毛利率35.39%，同比下滑10.17pct，环比下滑3.9pct。 　　着力自主研发，领军miniLED市场。公司主业为LED固晶设备，产品从传统显示LED拓展至miniLED领域。根据TrendForce预测，2027年LED市场产值有望成长至210.13亿美金，2022-2027年复合成长率达8%。而miniLED被看作未来LED显示技术的主流和发展趋势，根据Arizton预计，全球miniLED市场规模将由2021年的1.5亿美元增长至2024年的23.2亿美元，年均复合增长率为149.2%。公司在miniLED新产品新应用领域的研发投入持续增加，为产品的未来市场开发奠定坚实基础。2023年H1，公司研发投入5,167.09万元，较上年同期上升29.05%。公司通过自主研发，已成功研发出了可用于miniLED生产的智能制造装备，达到行业领先水平。 　　募投扩产，加码miniLED+半导体固晶设备研发。2023年H1公司主要产品LED封装设备收入3.77亿元，同比减少27.60%。但公司在周期下行阶段做了积极的产品和产能布局，上半年公司发布可转债预案，拟通过发行可转债募集资金不超过5.2亿元，投向高端智能装备制造基地项目，进一步扩充产能，静待行业景气复苏。2023年来，公司MiniLED设备的稳定性、可靠性和运行速度有显著的提升；公司半导体设备进一步提高精度，以满足客户的需求；开玖自动化的焊线机，已有代表机型处于试产验证阶段；新益昌飞鸿科技的测试设备在逐步进入市场。以上新推出产品有较强的市场竞争力，有望伴随行业周期回暖快速放量。 　　投资建议：考虑到行业景气波动带来的短期业绩压力，我们调整公司2023-2025年营收预测至12.75/16.85/19.97亿元，调整归母净利润预测至1.65/2.58/3.29亿元，对应当前股价的PE分别为50/32/25倍。我们认为公司在miniLED和半导体封装设备领域的布局有可观的成长前景，维持“推荐”评级。 　　风险提示：产品验证不及预期；下游行业周期性波动；市场竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司丁健研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.59%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.77亿，根据现价换算的预测PE为46.02。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为150.0。

由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。