华福证券：给予中远海能买入评级，目标价位17.31元_股市要闻_市场

华福证券有限责任公司陈照林近期对中远海能进行研究并发布了研究报告《借势周期反转，油运巨头估值弹性兼具》，本报告对中远海能给出买入评级，认为其目标价位为17.31元，当前股价为13.79元，预期上涨幅度为25.53%。

　　中远海能(600026) 　　投资要点： 　　全球油轮规模最大船东，内外贸攻守兼具。公司通过连续收购整合，以油品和LNG为两大核心的主业布局已初步完成；油运市场步入景气周期下，公司全船型油轮船队具备了显著的向上业绩弹性。截至2023年三季报，公司拥有及控制155艘油轮、控制运力2274万载重吨，油轮规模全球第一。 　　新船供给紧张，环保政策加速老旧船出清。油轮运力增速放缓，船厂油轮订单历史低位；欧美加息背景下，造船成本高企，船东造船需求低迷，油轮市场无法及时补充运力。油轮船队老龄化明显，15年船龄以上占比为33%，影子船队持续吸收老旧运力，然而欧盟对此制裁措施频出，常规市场老龄船出清速度有望加快，短期运力趋紧，运价上涨曲线将更为陡峭。 　　疫后经济缓慢复苏，运距拉长及补库逻辑支撑需求。碳中和背景下炼厂东移，叠加美国原油出口高位，油轮运距的拉长将有效支撑运输需求，同时俄乌冲突影响的长期化，对贸易格局的转变、吨公里需求的提升产生积极影响；全球需求缓慢复苏，中国疫后出行需求提振明显，航油需求支撑全年乐观预期；OECD预测全球石油需求仍在扩大，公司有望持续受益于下游需求的提升。 　　中长期油运供需差反转，高景气周期来临。展望2023-2025年，我们预测全球原油及成品油海运需求端将分别增长6.6%/5%/1%、12.1%/6.8%/3%;全球原油及成品油船队有效运力供给端增长率为2.4%/0.6%/-2.1%、1.9%/1.2%/2.8%，供需差维持高位，因此2023-2025年油品海运行业的运输需求增速将持续大于供给增速，有利于运价弹性的提升。 　　盈利预测与投资建议：我们认为油运供需拐点已至，步入上行周期，行业龙头及业绩弹性明显的中远海能将在上行周期持续受益。我们预计公司2023-2025年营业收入为236/261/276亿元，归母净利润为52/67/73亿元，按照24年净资产规模给予其2.1倍市净率估值，对应目标价17.31元，首次覆盖给予“买入”评级。 　　风险提示：全球经济低迷、主要产油国减产、中美关系及地缘政治风险、环保政策实行力度不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券胡光怿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.92%，其预测2023年度归属净利润为盈利60.93亿，根据现价换算的预测PE为10.84。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为18.29。

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