信达证券：给予天润乳业买入评级，目标价位19.0元_股市要闻_市场

信达证券股份有限公司马铮近期对天润乳业进行研究并发布了研究报告《产能拟进一步扩充，利好长期发展》，本报告对天润乳业给出买入评级，认为其目标价位为19.00元，当前股价为17.41元，预期上涨幅度为9.13%。

　　天润乳业(600419) 　　事件：天润乳业公布对外投资及发行可转债公告。2月8日，公司公布公告，计划发行规模不超过9.9亿元的A股可转债，募集资金拟用于年产20万吨乳制品加工项目和补充流动资金。同日，公司公布子公司对外投资公告，公司将以控股子公司天润科技为实施主体，在乌鲁木齐市五一新区投资建设年产20万吨乳制品加工项目，预计投资金额为8.5亿元。 　　点评： 　　计划产能大幅扩张，利好长期发展。公司当前拥有产能约27万吨，叠加唐王城项目和齐河项目规划的产能后，原计划产能为49万吨。此次新增20万吨乳制品加工项目，公司整体计划产能有望提升至69万吨。假设产能利用率不变、产品结构不变，我们估计公司营收有望达到63亿的体量，进一步接近我们在先前深度报告中预计的百亿长期营收空间。另一方面，本次选址在乌鲁木齐市，也将为利用好疆内及新疆周边奶源，保持天润疆奶特色及品牌，提供积极作用。尽管项目竣工投产试运营时间为2024年12月，并不对近两年业绩形成实质性影响，但将打开公司长期的发展空间。 　　盈利预测与投资评级：业绩预期平稳，估值有望提升。此次公告着重于公司长远发展而非近两年业绩，因此我们维持当前的盈利预测。估值方面，考虑到公司计划产能的提升和疆外的不断拓展，我们给予公司23年PE=27.2，对应目标价19元，维持对公司的“买入”评级。 　　风险因素：食品安全问题，行业竞争加剧，本次募投扩产不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券王言海研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.64%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.03亿，根据现价换算的预测PE为27.14。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.59。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天润乳业(600419)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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