依依股份：2月13日接受机构调研，兴业证券、津投资本参与_股市要闻_市场

2023年2月13日依依股份(001206)发布公告称公司于2023年2月13日接受机构调研，兴业证券赵树理 韩欣 潘江滢、津投资本刘劲垚 郭元庆参与。

具体内容如下：

问：能否按区域拆分一下销售占比?

答：北美市场占比最高，营收占比 50%左右；以日本、韩国客户为主的亚洲营收占比在 25%-28%左右；欧洲营收占比 10%左右；其他区域为 10%-13%左右的营收占比。

答：(1)竞标，通过招投标的方式开拓新客户；(2)通过参加国内外大型宠物展会挖掘新客户；(3)老客户介绍。近三年由于疫情的影响，国外大型宠物展会未能参加，随着疫情防控全面放开，公司将积极参加国内外展会，加快新客户的拓展。

答：2022 年宏观经济大幅波动，宠物行业与经济发展之间存在较为密切的关系，国外客户对未来的消费态度预期相对谨慎。但往前看，不论是金融危机还是近三年疫情的影响，全球宠物行业规模均保持稳定的增速，尤其是宠物用品增速是高于行业增速的。公司的产品在国外属于养宠刚需，渗透率不断提高，美国、欧洲等市场仍具有较大的增长空间。

答：公司销售占比最高的是美国和日本。一般客户会提前一个月下订单，产品的生产周期相对较短，美国海运时间相对较长，日本海运时间较短，基本上美国客户从接到订单到款在 3-5 个月左右，日本客户在 1.5-2 个月左右。

答：公司的主要原材料为绒毛浆、高分子、卫生纸、无纺布、流延膜，其中绒毛浆的占比最高，在 20%-23%左右，其余原材料的占比在 13%-16%左右。目前绒毛浆的采购价格仍处于高点，但已出现落的趋势；春节后无纺布的原材料聚丙烯颗粒的采购价格落幅度较大；其他原材料的价格较为稳定。

答：公司子公司高洁有限目前有两条无纺布的生产线，年产能达到 18,000吨，其中产能的 80%用于公司自身需求，另外 20%进行对外销售；子公司河北依依目前有一条生产线已调试完成，年产能预计 9,000 吨左右。

答：由于没有细分到公司宠物尿垫、宠物尿裤相关数据的统计，市场份额无法计算。从对外出口金额来看，截止 2022年 3 季度末，公司对外出口金额占海关统计国内同类出口产品总金额的 38.90%左右。

答：公司宠物尿裤项目已建设完成，2022 年四季度末结项，宠物尿裤年产2 亿片；宠物尿垫项目已基本建设完成，建设完成后，宠物尿垫年产可达 50 亿片；公司卫生护理材料项目预计于 2023 年 12 月建设完成。

答：公司专注宠物一次性卫生用品领域，近几年，养宠率仍保持上涨趋势，宠物产品的人均消费也呈上升状态，且公司产品是宠物全生命周期使用的产品，具有较大的增长空间。

依依股份2022三季报显示，公司主营收入11.41亿元，同比上升20.77%；归母净利润1.27亿元，同比上升22.53%；扣非净利润9406.44万元，同比下降8.2%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.09亿元，同比上升10.26%；单季度归母净利润6148.93万元，同比上升42.6%；单季度扣非净利润4506.3万元，同比上升5.99%；负债率11.54%，投资收益1479.69万元，财务费用-3995.18万元，毛利率13.17%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为33.0。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，依依股份(001206)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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