港股公告掘金 | 该公司产品供不应求，业绩大增，顶级投资机构助力扩大产能_市场分析_新闻频道香港

【头条公告掘金】

森松国际(02155)发盈喜，预计2022年度综合净利润同比增长不低于70%

森松国际(02155)发布公告，根据对集团截至2022年12月31日止年度的未经审核综合管理账目的初步评估，预期如下：

(1)与去年同期比较，该集团报告期所取得的综合收益将增长不低于50%。有关预期增长主要归因于制药、动力电池原材料(含矿业冶金)和电子化学品行业╱领域订单的显著增加;及

(2)与去年同期比较，该集团报告期所取得的综合净利润将增长不低于70%。有关预期增长主要归因于集团业务规模扩大，产能提升，导致收益大幅增长。

点评：22年公司预期收入增长超过50%(对应金额超64.4亿元)，主要得益于制药、动力电池原材料(含矿业冶金)和电子化学品行业╱领域订单的显著增加。2H22预计公司收入超34.5亿元(+42.4% 　　yoy)。

22年公司预计归母净利润增速超过70%(对应金额超6.48亿元)，主要得益于集团业务规模扩大及产能提升。2H22预计公司归母净利润超3.45亿元(+45.4% 　　yoy)。

假设22H2新增在手订单50亿，订单转化收入35亿，那么公司目前在手订单充裕约93亿。若如此，公司23年利润可能超过8亿元，目前的估值也非常安全。

产能方面：①南通工厂扩建项目22年7月完全投入使用，总扩建面积约6万平方米。②常熟工厂一期计划投入1.8亿美元，用地面积13万平方米，预计23年建成。③马来西亚产能有序推进。

值得注意的是，月前，公司配售新股，价格8.3港元，用于苏州及马来西亚的新产能建设、欧洲市场拓展等。参与配售的传闻也都是顶级机构。

【重点公告掘金】

固生堂(02273)发盈喜 预期2022年业绩同比扭亏为盈至1.8亿元

固生堂(02273)公布，预期该集团将于2022年财政年度取得溢利净额约人民币1.8亿元，而2021年净亏损约人民币5.069亿元;于2022年财政年度取得经调整溢利净额相比2021年财政年度增加约25%至30%。

董事会认为，扭亏为盈乃主要由于公司的可转换可赎回优先股及可转股债券于2022年财政年度并无产生进一步公允价值亏损，而公司的可转换可赎回优先股及可转股债券于2021年财政年度则产生公允价值亏损，及由于公司于2021年财政年度产生一次性以股份为基础的付款，故于 　　2022年财政年度产生的以权益结算以股份为基础的付款开支减少所致。

经调整溢利净额(该集团界定为扣除以下各项的影响后的亏损╱溢利净额： 　　与公司的可转换可赎回优先股及可转股债券有关的按公允价值计入损益的金融负债公允价值变动;与根据公司日期为2021年11月30日的招股章程所界定的首次公开发售前购股权计划而授出的购股权有关的以权益结算以股份为基础的付款;及上市开支(统称“经调整项目净额”))增加乃主要由于业务扩张应占的收益增加，及于2022年财政年度偿还短期银行贷款令融资成本减少的综合影响。

点评：预期录得溢利净额约1.8亿元(上年同期录得5.07亿元亏损);预期经调整溢利净额同增25%-30%，对应约1.96-2.04亿元，符合预期。

22年疫情下仍实现新增8家机构的目标，23年预计保持新增8-10家的扩张速度。根据近期招聘启事，公司在贵阳、武汉、长沙、成都、昆明、天津、太原、西安、石家庄均有布局意向。此外，22年新增机构也有望在23年迅速爬坡放量。

收入结构优化来自：

加强自有医生建设，22H1自有医生占比已提升至24%;

会员占比提升，精细化、数字化运营管理趋势向好;

院内制剂陆续推出有望拉动客单价，22年12月首款院内制剂通窍止涕鼻舒颗粒已备案成功，未来仍有多款院内制剂待上市。

公司增长趋势非常明确且稳健，业务的稀缺性也非常高，先行优势下，其他公司很难复制。

爱康医疗(01789)发盈喜 预计2022年度股东应占净溢利同比增幅逾100%

爱康医疗(01789)发布公告，预期集团截至2022年12月31日止年度收入相较截至2021年12月31日止年度的收入将取得逾35%的增幅;及相较截至2021年12月31日止年度的股东应占净溢利，董事会预期截至2022年12月31日止年度的股东应占净溢利将取得逾100%的显著增幅。

截至2022年12月31日止年度收入增加主要由于自2022年4月以来中国实行带量采购政策加速进口替代，医院对集团的产品需求旺盛。同时，集团包括3D打印产品在内的丰富产品线有效地满足了差异化的市场需求，进一步促进了销售收入的增长。

截至2022年12月31日止年度股东应占净溢利增加主要由于上述收入增加、以及通过有效的成本控制手段维持相对稳定的成本及开支。

点评：公司在骨关节方面的竞争优势还是比较明显。从增长的数据来看也是非常靓丽，低基数可能是增速较高最主要的原因。骨科植入在22年还是受到疫情较大的影响，业绩恢复的程度较之前的峰值仍有一定差距，预计23年会继续向之前的高点恢复。

根据公司之前提出的战略目标：依托植入物、智能化骨科平台和生物材料三方面，希望 2025年 进入中国骨科行业收入前三名，关节市占率达 　　25%，高附加值产品占比 50%， 净利润率 20%，年复合增长率 30%。

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