近日港股市场因欠缺明显方向，大多股民都是炒即日鲜的居多。虽然恒指连升两天，但成交则连续15日不起过1,000亿，说明市场交投气氛仍弱。不过，个别股份似有见底迹象，连日更见低位反弹。尤其半新股。
自6月30日上市以来，中国ICL(独立医学实验室)行业龙头公司之一的艾迪康(9860)，股价一直徘徊在招股价之上，连日已筑底并见横行，或正蕴酿突破。而公司自上市以来，亦不乏利好消息，包括在券商的预测报告中，指公司有望在8月24日的恒指季度检讨报告中被纳入恒生综合指数。
据华泰证券研究报告指，恒生综合指数调整名单预计于8月24日公佈，9月4日正式生效，并预期将有22间公司有望纳入港股通，其中包括药师帮(09885)、艾迪康) 、科笛 (02487) 、梅斯健康 (02415) 、来凯医药 (02105) 、美丽田园 (02373) 、九方财富 (09636) 、易点云 (02416) ，以及珍酒李渡 (06979) 和百果园 (02411) 等。
事实上，本轮检讨考察时间为2022年7月1日至2023年6月30日，调入准则为过去12个月平均流通市值高于61亿元。由于今年大多公司的市值已回调，半新股纳入机会大增。
再者，与近期其他新股相比，艾迪康具有独特的稀缺性。作为提供全面检测服务的ICL(独立医学实验室)行业龙头之一，艾迪康于港股上市后，恒指就只此一家，稀缺性明显。而公司上市后，市值稳企89亿港元以上。但值得注意的是公司的市值与其他两家在A股上市的ICL龙头企业存在明显的估值差距，最多达到300%。
虽然A、H股市值溢价有所不同，但论基本面，艾迪康比A股同业其实更胜一筹。
常规检测业务增长强 进一步扩大市场份额
首先，公司从2020至2022年的收入由27.42亿元人民币(下同)增至48.61亿元，年複合增长率为33.1%；同期经调整纯利由3.67亿元增长至6.21亿元，複合年增长率为30.1%。收入增长稳健，但未反映真实的业务表现情况。
众所周知，在上述期间，中国大规模进行了新冠检测，整个行业的企业营收均相应受益而大幅增长，但传统的常规业务则受防疫政策影响，令增长放缓或倒退。随著中国的防疫政策于2022年底放宽，传统的常规业务成为了企业未来可持续增长的核心指标。回顾2020至2023年第一季度的业绩情况，艾迪康的非COVID-19业务由2020年的18.17亿元增长至2022年的25.76亿元，複合年增长率为19.1%，可以看到公司常规业务增长逆市保持强劲，具有很好的靱性。2023年首季，整个ICL行业的营收均因COVID-19防疫措施变化而显著减少，但艾迪康的营收表现远较同业为佳，主要原因是其非COVID-19的常规业务保持了强劲的增长。
保持实验室网络扩张 支持未来可持续稳健增长
在常规业务同比强劲增长的背后，与公司在过去多年持续扩张实验室网络不无关係。根据招股书资料显示，公司目前拥有33家实验室，覆盖全国30个省市，服务19,000多名客户。翻查过去网络扩张的纪录，公司于2020年起新增的实验室数量为9家，主要在强二线或二线城市。这个佈局除了反映公司已在一定程度上完善了一线城市如北京、上海、广州、郑州等地的佈局后，把焦点放在二线城市的网络拓展。
基于新实验室建立投入营运后，需时一年或年半来达到收支平衡或盈利。因此，公司在过去两年多投入的新实验室将迎来收益爆发期，料对今明两年的盈利提供巨大的增长动力。
广度与深度发展两重动力
此外，从收入结构来看，艾迪康绝大部分收入来自医疗诊断检测服务，其次来自医疗产品销售。目前，艾迪康的检测组合包括约4,000种医疗诊断检测，其中约1,700多种普检及2,500多种特检。这个检测服务组合在国内ICL行业中属数一数二。预期随著中国医疗改革及分级诊疗制度的持续落实，将会有大量的欠缺检测业务规模的医院把相关服务外判予大型的ICL连锁企业，以严格控制成本，满足国家政策要求。
因此，艾迪康集资上市正好迎合持续网络扩张的时机，通过深化地区佈局的深度及服务组合的广度，长期稳健增长可期。事实上，参考美国、日本为主要代表的发达国家和地区的ICL巨头，在关键时期不断扩张实验室网络佈局、提升自身检测业务能力，是长期保持市场份额的“不二法宝”。
最后必须留意是，艾迪康背后的创投机构“众星云集”。IPO之前，全球性私募股权投资公司凯雷持有艾迪康绝大部分股份，之后亦先后引入其他投资方如马来西亚主权财富基金Khazanah National Berhad、中投公司、清池资本、贝莱德、摩根大通、千骥资本等，其中绝大部分自2018年起就是公司稳定的合作伙伴。这更能体现资本市场对于艾迪康的青睐，亦为其上市后的表现营造了不俗的想像空间。
按A股同业的市值计，艾迪康最少具有翻倍的上行空间。即使打个折，亦可看18港元。公司现价和招股价相差不到5%，反映大户未撤走，基金正在收集。不在此时押宝，更待何时。
