顶级机构对AI的判断越来越趋向一致。5月14日，腾讯一季度财报会透露了对AI趋势的判断，稍早前的5月初红杉资本也发布了类似的看法。红杉资本的合伙人在判断，应用层才是价值最终的汇聚地，第一批AI的“杀手”级应用已经出现，比如ChatGPT等。

在今年的一季度财报会中，AI成了高频词。腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾说，AI能力已经对腾讯效果广告与长青游戏等业务产生了实质性贡献，“我们也加大了对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入。”

一季度，腾讯实现营收1800.2亿元，同比增长13%，实现净利润478亿元，同比增长14%。与此同时，2025年第一季度，腾讯的资本开支持续猛增，主要用来继续布局AI业务，买GPU卡，建数据中心。

一季度，三大核心业务，增值服务、营销服务、金融科技及企业服务，收入与利润齐增。其中，增值服务业务当季收入921亿元，同比增17%，《王者荣耀》《和平精英》等大DUA游戏继续长青，《三角洲行动》等新产品也展现了一定的吸金能力；营销服务业务收入319亿元，同比增长20%，连续10个季度实现两位数增长，这主要得益于微信生态内广告的强劲增长；金融科技及企业服务业务收入549亿元，同比增长5%，其中，企业服务收入的增长受云服务收入及商家技术服务费的增长驱动。

本次业绩电话会上，外界对腾讯元宝带来的用户行为改变，以及微信生态内Agent能力释放充满好奇。

腾讯总裁刘炽平回应道：“在微信生态系统内，我认为我们有机会创造一个非常独特的Agent，即AI与微信生态系统特有的内容相连接，包括社交、通信和社区能力以及内容生态系统，比如公众号和视频号，以及数以百万计的小程序。实际上你可以接入各种信息，以及许多不同垂直应用程序的交易和操作能力。”

刘炽平表示，目前，从腾讯元宝看，分析AI给用户行为带来的改变为时过早，但伴随着产品形态的进化，腾讯会将独特的生态与元宝连接，“当你试图为用户执行一项复杂的任务时，它可能会变成一个项目，而不仅是AI聊天。”

《中国企业家》记者注意到，腾讯元宝正在试水社交功能，从腾讯元宝APP转发问答界面至微信等其他APP，在界面的右下角会出现一个“问得好”的点赞按钮。

腾讯的上述判断与5月初大洋彼岸的顶级投行——红杉资本的看法不谋而合，红杉资本也重点押注了Agent方向。

5月初，红杉资本举办了年度大会AI Ascent 2025，红杉资本重点讨论Agent，他们预测，未来几年，Agent将发展成为一个智能体经济（Agent Economy）。在智能体经济中，智能体之间不仅会交流信息，还会转移资源、进行交易、相互监督。这个经济体系并非将人类排除在外，而是与人类紧密相关。

而像微信这样的超级应用，不仅拥有通信、小程序、搜一搜、朋友圈、公众号、视频号等产品形态，同时也拥有拼多多、京东、滴滴、美团等超级产品的数据端口。毫无疑问，微信将是诞生超级Agent的绝佳之地。

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微信：从超级应用到超级Agent

就在腾讯财报披露的当天，微信进行了组织架构调整，第一，成立电商产品部，负责微信内交易模式的探索，加速交易基建及交易生态建设，发展运营交易新模式。第二，将开放平台基础部更名为开放平台部，负责微信公众号和小程序产品的策划、研发和运营。

腾讯有关人士告诉《中国企业家》，为更好地支持商家及创作者成长，促进微信小店、公众号、小程序等业务发展，微信开放平台对组织架构进行内部优化，设立开放平台部及电商产品部，相关团队工作职能不变。

来源：视觉中国

不过业绩会上，在回应这项业务的调整时，刘炽平表示：“这只是一个小的调整，不必做过多解读。”

实际上，微信生态进化很快，《中国企业家》注意到，在“微信派”发布的腾讯财报相关内容，“微信小店”排在第一位，其表述为：“我们为微信小店商家提供更多的入驻支持，以扩充品牌商品库，为微信小店交易额同比迅速增长作出贡献。”

在底层原子组件上，微信实现了通信社交到电商、娱乐、资讯等产品全覆盖，但这也让微信在具体的使用中变得复杂甚至臃肿，用户需要不断点击按钮，跳转与切换。如果有了Agent，这些复杂切换问题就会迎刃而解。

业绩会上，刘炽平认为元宝在规模上已经有足够大的用户数量，“已经到了我们真正留住这些用户的阶段，接下来我们还有很多功能可以添加，这将帮助我们更好地激发用户活跃度，同时吸引新用户”。

腾讯同时也认为，元宝还可以添加很多功能，比如微信生态系统，连接社交、内容、小程序，以区别于市场上的其他人工智能产品和聊天机器人。

在红杉资本的峰会上，红杉资本的合伙人也指出，AI时代的OS，将不再是装机软件，而是任务调度系统。

任务调度，意味着记忆、理解与行动，而这也将引发“入口争夺战”，因为每家公司都想成为“调度者”而不是被调度，因为调度者掌握了最多用户的入口。

红杉资本指出，智能体经济时代将面临诸多技术挑战，第一，持久身份。包括智能体自身需要具备持久性以及对用户的持久理解，这意味着智能体要稳定以及有记忆功能。第二，通信协议。比如实现信息、价值和信任传递的MCP等协议。第三，安全问题。

一位位于杭州的Agent创业者告诉《中国企业家》，像小红书或者大众点评等大公司并不开放MCP端口，这需要第三方公司来解决利益分配的问题。

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资本开支：算力是大头

Agent浪潮将消耗更多token。今年3月，英伟达CEO黄仁勋在GTC大会上预测，Agentic AI的崛起，将推动计算需求暴增至少100倍，他甚至断言，“未来每个AI智能体都将成为算力黑洞，这才是真正的AI工业化开端。”

以当下大火的Manus为例，根据中泰证券的一份报告，Manus一次标准复杂度任务执行预计消耗20万token。目前，Manus在海外上线并开放用户注册，订阅费档次分为每月39美元和199美元。这比大部分大模型产品的收费都要高。

腾讯等科技大公司也正在增加资本开支，主要用于建设数据中心。

来源：AI生成

2025年第一季度，腾讯的资本开支持续猛增，当季资本开支274.8亿元，同比增长91%，此前的4个季度，腾讯资本开支曾保持同比三位数增长，2024年第四季度，资本开支达365.78亿元，同比增长386%。2024年全年资本开支更突破767亿元，同比增长221%，这些钱主要用来买GPU卡，建数据中心。

今年2月，阿里CEO吴泳铭宣布，未来三年，阿里将投资3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过过去十年的总和。

谷歌方面，第一季度，谷歌的资本支出为172亿美元，高于去年同期的120亿美元，谷歌预期，2025年资本支出将达750亿美元，相较2024年的530亿美元大幅增加。谷歌的资本开支也将重点投向AI和云基础设施。

Meta则将2025年全年资本开支增加至640亿至720亿美元，比预期的600亿～650亿美元显著增加。

用户层面上，根据QuestMobile数据，截至3月底，DeepSeek、豆包、腾讯元宝的月活规模分别是1.94亿、1.16亿、0.42亿。

2月份，元宝率先宣布接入DeepSeek，它基于MaaS提供DeepSeek免费调用服务，由此实现了用户量的快速增长，而这也意味着算力需求的急剧增加。

而无论是从算力还是人力，腾讯都已全面加码AI创新。腾讯相关人士称，公司高层已在内部明确表态：“只要业务团队能证明其项目是在产品中实现AI赋能，或是开发独立的AI工具产品，在资源保障的前提下，公司将不设算力和人力限制。”

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