港股动力欠方向，外资沽压亦持续，恒指短期或重见18,500点。但要留意下周腾讯(700)公佈中期业绩，如业绩超过预期，相信可改善一下市场气氛。再者，随著美国新投资禁令限制较预期宽鬆，或有利部分科技股重拾动力，连同阿里巴巴(9988)今年上半年业绩优于预期，相信恒生科技指数后市走稳，且带动市场情绪上扬。
在宏观经济层面，市场关注点仍在内房债务危机。碧桂园(2007)近期引发的寒蝉效应不少，预期内房板块进一步下调，物管股继续成为提款机。但国有房地产企业因综合财务实力雄厚，将逆市而行。而去年获得深圳特区建发集团入股并成为控股股东的华南城(1668)亦可看高一綫。截至目前，公司的住宅开发收益比重已显著下降，综合商贸物流园项目开发及管理成为其主要收益来源，内需动力仍好，预期相关业务可向好。
在中国经济持续向好的前提下，内需板块自然被看好。与此同时，OPEC+坚定减产，原油价格中枢抬升趋势可重拾。据环球时报消息，2023年8月3日，沙特将从7月开始的日均100 万桶的自愿减产石油措施延长至9 月。同日，俄罗斯将在9月减少石油出口30万桶/日。短期，全球经济前景向好预期下，供给端缩减预期拉动油价回升。截止2023年8月7日，布伦特桶油价格达85.34美元，环比6月底低点上升18%。长期，上游资本开支弱，供给弹性下降，全球经济复苏拉动原油需求稳增长，原油供需将维持紧平衡。美国页岩油开採成本上行也对油价形成支撑。
儘管经济增长前路仍面对不少挑战，但OPEC+坚定减产将有效稳油价，中长线看，国际油价稳中有升，预期中国海油(883)可显著受惠，危中有机。公司未来将持续增储上产、降本增效，料业绩弹性可期。 根据公司财务报告，产量端，公司掌握海上油气资源，2022年末，公司油气淨证实储量约62.4亿桶油当量。2023年第一季，公司油气淨产量约1.64亿桶油，同比增长8.6%。
2023年公司淨产量目标为6.50至6.60 亿桶油，同比增长5%(中值测算)。成本端，公司桶油成本由2013 年45.02 美元持续降低至23Q1 28.22 美元。此外，顺价改革推进，天然气业务有望回归市场化。中国天然气产定价 ““计划”与“市场”机制并存。7 月11 日，中央全面深化改革委员会第二次会议强调进一步深化石油天然气市场体系改革。2023年第一季，公司自产天然气2,075 亿立方英尺，同比稳增12.8%。气源保供下，公司掌握进口LNG资源，进口天然气业务有望逐步回归市场化。
再者，中国海油重视股东回报，分红比例保持高位。2022年股息合计每股1.45港元(含
税)，现金分红约690亿港元，股利支付率43%。股东投资回报丰厚。广发証券(1776)公司H股目标价14.53港元，并给予“买入”评级。
