天风证券：给予法兰泰克买入评级_股市要闻_市场

天风证券股份有限公司朱晔,张钰莹近期对法兰泰克进行研究并发布了研究报告《2023年中报：Q2毛利率已基本恢复，看好公司长期成长价值！》，本报告对法兰泰克给出买入评级，当前股价为9.04元。

　　法兰泰克(603966) 　　事件：公司发布2023年中报。 　　2023H1： 　　1)实现营收9.57亿元，同比+21.7%；实现归母净利润0.86亿元，同比-2.64%；实现扣非归母净利润0.77亿元，同比+4.12%。 　　2)毛利率21.11%，同比-3.03pct；归母净利润率8.99%，同比-2.25pct；扣非归母净利润率8.07%，同比-1.36pct。 　　3)期间费用率为10.97%，同比-2.43pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.28%、3.62%、3.43%、0.65%，同比分别变动0.21、-0.25、-1.75、-0.65pct。 　　2023Q2： 　　1)实现营收5.13亿元，同比+11.34%，环比+15.5%；实现归母净利润0.62亿元，同比-7.11%，环比+165.56%；实现扣非归母净利润0.58亿元，同比-4.11%，环比+196.86%。 　　2)Q2单季度毛利率24.68%，同比-0.04pct，环比+7.7pct；归母净利润率12.18%，同比-2.42pct，环比+6.88pct；扣非归母净利润率11.27%，同比-1.82pct，环比+6.88pct。 　　国内外均衡布局： 　　国内，23H1开始大规模推广绿色标准化起重机，推动欧式起重机渗透率持续提升；海外，有序推进东南亚、欧洲等国际化市场落地，积极推进全球化战略，公司物料搬运解决方案已应用于超过五十个国家和地区； 　　产能扩张有序推进： 　　23H1安徽物料搬运装备产业园一期项目建设有序推进，为公司绿色标准化起重机市场拓展奠定良好的产业基础；湖州智能起重机及核心部件制造基地项目奠基，一期占地面积超200亩，将进一步强化物料搬运装备全产业链核心部件自制能力优势，为全球化布局奠定基础； 　　“换电”战略新兴业务落地： 　　23H1子公司绿电湾商用车3+1工位小型换电站以简洁、安全、高效、低成本的解决方案赢得行业认可，在市政用车、港口、码头、厂矿等短途场景均有项目开始落地；随着新能源商用车渗透率提升，叠加商用车换电盈利模式跑通，行业有望迎来快速发展阶段。 　　盈利预测：公司产品下游较为分散，比较偏通用，考虑到通用产品下游景气度尚未完全回升，我们将公司23-24年归母净利润的预测从3.24/4.27亿元调整为2.39/3.15亿元，25年归母净利润预测为4.05亿元，对应PE分别为13.63/10.35/8.04X，维持“买入”评级！ 　　风险提示：下游需求不及预期；原材料价格波动；海外地缘政治；市场波动等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券丁祎研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.14%，其预测2023年度归属净利润为盈利3亿，根据现价换算的预测PE为10.86。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为12.74。

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