华通证券国际：给予华凯易佰增持评级，目标价位31.51元_股市要闻_市场

华通证券国际有限公司商贸零售行业组近期对华凯易佰进行研究并发布了研究报告《投资价值分析报告：跨境出口电商业务有望保持快速增长，数字化技术助力运营效率提升》，本报告对华凯易佰给出增持评级，认为其目标价位为31.51元，当前股价为24.84元，预期上涨幅度为26.85%。

　　华凯易佰(300592) 　　跨境出口电商有望继续保持快速增长 　　跨境出口电商作为外贸新业态，近几年在政策支持、社交媒体兴起、电商渗透率提升等多因素作用下，保持快速增长。据海关数据，2023年上半年跨境电商出口规模达到8,210亿元，同比增长19.9%。目前海外核心通胀率下降缓慢，东南亚、拉美等新兴市场国家电商渗透率仍有较大提升空间，制造业优势下我国高性价比商品出海前景广阔。据艾瑞咨询预计，未来三年伴随经济复苏，跨境出口电商行业有望以16.4%的年均复合增长率增长，至2025年突破10万亿元。 　　不断开拓新兴市场，有望带来新增量 　　公司销售目的地分布较为广泛，涉及约200个国家和地区，其中美国是第一大市场。公司销售产品均是高性价比的日用商品，一定程度上能够抵抗海外高通胀风险。同时，墨西哥及拉美地区人口基数大，电商渗透率低，未来增长潜力巨大。目前公司泛品业务已形成一定规模优势，随着泛品及精品业务销售规模扩大，公司采购成本及航运成本有望进一步降低，公司毛利率及净利率都仍有改善空间。 　　数字化投入不断提升运营效率 　　目前，公司的系统已形成智能刊登、智能广告、智能备货以及智能调价等多个核心功能模块，在业务应用中已经取得良好效果。数字化技术助力下，公司在基础人员减少的同时，销售额保持了相对稳定状态，实现人效明显提升。 　　公司盈利预测与估值 　　预计公司2023-2025年营业收入分别为64.96、83.97、108.61亿元，YOY分别为47.07%、29.26%、29.35%；EPS分别为1.37、1.76、2.33元，根据合理估值测算，结合股价催化剂因素，给予公司六个月内目标价为31.51元/股，给予公司“推荐(首次)”投资评级。 　　投资风险提示 　　宏观经济波动的风险、亚马逊平台集中度较高的风险、国际货物运价上涨风险、汇率波动风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券于健研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.01%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.71亿，根据现价换算的预测PE为19.35。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为34.3。

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