2025年第1季度，平安研究优选混合基金表现出显著的份额赎回与净值增长态势。报告期内，该基金份额赎回比例超30%，而净值增长率近20%，这两个数据的巨大变化值得投资者关注。以下将对该基金季度报告进行详细解读。

主要财务指标：两类份额收益显著增长

各指标表现亮眼

报告期内，平安研究优选混合A与C两类份额的主要财务指标均呈现良好态势。从数据来看：

主要财务指标 平安研究优选混合A 平安研究优选混合C
本期已实现收益（元） 27,116,038.68 8,880,903.74
本期利润（元） 38,538,216.25 12,509,277.77
加权平均基金份额本期利润（元） 0.2015 0.1885
期末基金资产净值（元） 153,946,574.21 64,212,911.39
期末基金份额净值（元） 1.1019 1.0841

平安研究优选混合A本期已实现收益达27,116,038.68元，本期利润为38,538,216.25元；混合C本期已实现收益8,880,903.74元，本期利润12,509,277.77元。加权平均基金份额本期利润A类为0.2015元，C类为0.1885元。期末基金资产净值A类153,946,574.21元，C类64,212,911.39元，期末基金份额净值A类1.1019元，C类1.0841元。这些数据表明，该基金在本季度投资运作成效显著，为投资者创造了较好的收益。

基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准

近三月净值增长优势明显

从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，无论是平安研究优选混合A还是C，在过去三个月的净值增长率表现突出。

阶段 平安研究优选混合A 平安研究优选混合C
净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③
过去三个月 19.64% 1.55% 0.46% 0.77% 19.18% 19.41% 1.55% 0.46% 0.77% 18.95%
过去六个月 18.31% 1.81% -0.47% 1.07% 18.78% 17.84% 1.81% -0.47% 1.07% 18.31%
过去一年 24.58% 1.69% 12.42% 1.01% 12.16% 23.59% 1.69% 12.42% 1.01% 11.17%
自基金合同生效起至今 10.19% 1.52% 4.85% 0.87% 5.34% 8.41% 1.52% 4.85% 0.87% 3.56%

过去三个月，混合A净值增长率为19.64%，混合C为19.41%，而同期业绩比较基准收益率仅为0.46%，两类份额均大幅跑赢业绩比较基准，差值分别高达19.18%和18.95%。这显示出该基金在短期投资策略上的有效性，能够抓住市场机会获取超额收益。

投资策略与运作：紧跟产业趋势适时调仓

把握产业趋势，灵活切换板块

2025年开年市场分化明显，一方面金价上行，有色板块涨幅领先，部分顺周期板块下跌；另一方面新兴产业发展，汽车、机械等板块涨幅居前。3月市场“高切低”，资金围绕政策等因素交易。

在组合运作上，1 - 2月基金较好把握机器人产业链、低空经济等产业趋势，大幅加仓制造与科技板块。2月底，因机器人板块估值性价比下降，基金进行收益兑现，部分切换至内需板块，如军工、钢铁等，同时对创新药与汽车零部件龙头在阶段底部加仓。这种紧跟市场变化，适时调整投资组合的策略，是基金取得较好业绩的关键。

基金业绩表现：两类份额增长超基准近20%

远超业绩比较基准

截至报告期末，平安研究优选混合A基金份额净值1.1019元，本报告期基金份额净值增长率为19.64%，同期业绩比较基准收益率为0.46%；混合C基金份额净值1.0841元，本报告期基金份额净值增长率为19.41%，同期业绩比较基准收益率同样为0.46%。两类份额的净值增长率均远超业绩比较基准收益率，充分体现了基金管理人优秀的投资管理能力。

基金资产组合：权益投资占比八成

权益投资主导，其他资产配置稳定

报告期末基金资产组合情况显示，权益投资金额为176,456,572.00元，占基金总资产的比例达80.34%，其中股票投资占比相同。银行存款和结算备付金合计28,315,767.00元，占比12.89%，其他资产14,856,166.62元，占比6.76%。

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 176,456,572.00 80.34
其中：股票 176,456,572.00 80.34
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 28,315,767.00 12.89
8 其他资产 14,856,166.62 6.76
9 合计 219,628,505.62 100.00

权益投资占据主导地位，表明基金对股票市场较为看好，通过股票投资来获取收益。而银行存款和其他资产的配置，有助于维持基金资产的稳定性和流动性。

股票投资组合：制造业与港股电信占优

境内外行业配置各有侧重

报告期末按行业分类的股票投资组合中，境内股票投资组合里，制造业公允价值131,297,510.79元，占基金资产净值比例60.18%，是占比最大的行业。信息传输、软件和信息技术服务业公允价值5,276,433.78元，占比2.42%。

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 131,297,510.79 60.18
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 5,276,433.78 2.42
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 149,312,579.57 68.44

港股通投资股票投资组合中，电信服务公允价值17,290,973.43元，占基金资产净值比例7.93%；医疗公允价值9,853,019.00元，占比4.52%。基金在境内外行业配置上有所侧重，通过分散投资降低风险，同时挖掘不同市场的投资机会。

股票投资明细：腾讯控股领衔十大重仓

前十重仓股分布广泛

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，腾讯控股公允价值17,290,973.43元，占比7.93%；继峰股份公允价值11,976,155.00元，占比5.49%。其他重仓股还包括亚钾国际、中国中免等，行业分布较为广泛，涵盖互联网、汽车零部件、矿业、免税等多个领域。

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 00700 腾讯控股 37,700 17,290,973.43 7.93
2 603997 继峰股份 1,040,500 11,976,155.00 5.49
3 000893 亚钾国际 302,100 7,377,282.00 3.38
4 601888 中国中免 115,400 6,947,080.00 3.18
5 601058 赛轮轮胎 476,400 6,874,452.00 3.15
6 688433 华曙高科 145,554 6,692,572.92 3.07
7 688392 骄成超声 127,860 6,648,720.00 3.05
8 605333 沪光股份 203,100 6,478,890.00 2.97
9 601799 星宇股份 44,300 6,101,439.00 2.80
10 601100 恒立液压 76,300 6,068,902.00 2.78

这种分散的重仓股布局，有助于降低单一股票波动对基金净值的影响，同时通过对不同行业龙头企业的投资，分享各行业发展带来的红利。

开放式基金份额变动：赎回比例超30%

两类份额赎回规模较大

开放式基金份额变动数据显示，平安研究优选混合A报告期期初基金份额总额220,586,221.58份，期间总申购份额21,039,532.97份，总赎回份额101,920,366.60份，期末份额总额139,705,387.95份；混合C期初份额总额75,837,554.46份，期间总申购份额21,383,823.74份，总赎回份额37,992,298.58份，期末份额总额59,229,079.62份。

项目 平安研究优选混合A 平安研究优选混合C
报告期期初基金份额总额（份） 220,586,221.58 75,837,554.46
报告期期间基金总申购份额（份） 21,039,532.97 21,383,823.74
减:报告期期间基金总赎回份额（份） 101,920,366.60 37,992,298.58
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - -
报告期期末基金份额总额（份） 139,705,387.95 59,229,079.62

两类份额均出现较大规模赎回，整体赎回比例超30%。这可能与部分投资者的资金安排、对市场后续走势的判断等因素有关。但基金净值在赎回压力下仍保持较好增长，显示出基金自身较强的抗风险能力。

综合来看，平安研究优选混合基金在2025年第1季度虽面临较大份额赎回，但凭借精准的投资策略和良好的市场把握能力，实现了净值的显著增长。投资者在关注基金净值增长的同时，也需留意份额赎回可能带来的潜在影响，以及市场波动对基金未来业绩的挑战。

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