永赢中债-1-3年政金债指数基金2025年第二季度报告已披露，本季度内该基金在份额、净值等方面出现了较为明显的变化。其中，基金份额从期初的7,555,301,517.40份增长至期末的9,775,510,222.21份，增长率为29.39%；基金份额净值增长率为0.94% ，同期业绩比较基准收益率为0.17%，跑赢业绩比较基准0.77个百分点。以下将对该基金季报进行详细解读。

主要财务指标：本期利润7572.04万元

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），永赢中债 - 1 - 3年政金债指数基金主要财务指标如下：

主要财务指标 金额（元）
本期已实现收益 56,807,849.61
本期利润 75,720,365.57
加权平均基金份额本期利润 0.0103
期末基金资产净值 10,555,268,596.98
期末基金份额净值 1.0798

本期已实现收益为5680.78万元，本期利润为7572.04万元，意味着基金在该季度整体盈利状况良好。期末基金资产净值达105.55亿元，期末基金份额净值为1.0798元，反映出基金资产的价值及每份基金的价值。需注意，上述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。

基金净值表现：各阶段表现优于业绩比较基准

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ① - ③ ② - ④
过去三个月 0.94% 0.06% 0.17% 0.04% 0.77% 0.02%
过去六个月 0.44% 0.07% -0.77% 0.04% 1.21% 0.03%
过去一年 2.98% 0.07% -0.05% 0.04% 3.03% 0.03%
过去三年 9.88% 0.06% 1.04% 0.04% 8.84% 0.02%
过去五年 16.65% 0.05% 1.94% 0.04% 14.71% 0.01%
自基金合同生效起至今 21.99% 0.06% 2.33% 0.04% 19.66% 0.02%

从各阶段数据来看，基金份额净值增长率均高于业绩比较基准收益率，差值在过去三个月为0.77%，过去六个月为1.21% ，过去一年为3.03%等，显示出该基金在不同时间段内均跑赢业绩比较基准，表明基金管理人的投资运作取得了较好效果。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差值较小，说明基金波动情况与业绩比较基准波动情况相近，基金整体表现较为稳定。

投资策略与运作：紧跟指数，应对市场波动

宏观层面，二季度我国经济运行平稳但结构矛盾仍存，物价低迷，内生融资需求弱。外围环境复杂，政策注重稳市场和预期，央行降准降息维稳流动性。利率方面，二季度债市收益率整体下行，受中美关税博弈和货币政策扰动。

本基金作为被动指数债券型基金，报告期内通过样本券动态最优化实现对标的指数的跟踪，力求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。在复杂的市场环境下，这种紧跟指数的投资策略有助于降低主动投资风险，但也可能因指数表现受宏观因素影响而面临波动。

基金业绩表现：份额净值增长0.94%，跑赢基准

截至报告期末，基金份额净值为1.0798元，本报告期内基金份额净值增长率为0.94%，同期业绩比较基准收益率为0.17%，基金跑赢业绩比较基准0.77个百分点，表明基金在该季度实现了较好的收益，达成了一定的投资目标。

基金资产组合：固定收益投资占比99.99%

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 11,315,250,383.89 99.99
其中：债券 11,315,250,383.89 99.99
4 资产支持证券 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 银行存款和结算备付金合计 585,251.19 0.01
7 其他资产 5,466.92 0.00
8 合计 11,315,841,102.00 100.00

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达99.99%，金额为113.15亿元，其中债券投资等同固定收益投资规模。权益投资、基金投资等均为0 。这表明该基金风险偏好较低，专注于固定收益领域，符合债券型指数基金的定位，但也意味着基金收益可能相对较为稳定，受债券市场波动影响较大。

股票投资组合：本季度未持有股票

本基金本报告期末未持有境内股票及港股通投资股票，再次体现基金以固定收益投资为主的特点，避免了股票市场波动带来的风险，但同时也错失了股票市场可能的上涨收益机会。

债券投资组合：政策性金融债占比99.93%

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 767,621,337.31 7.27
2 央行票据 - -
3 金融债券 10,547,629,046.58 99.93
其中：政策性金融债 10,547,629,046.58 99.93
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 11,315,250,383.89 107.20

债券投资组合中，政策性金融债公允价值为105.48亿元，占基金资产净值比例高达99.93%，国家债券占比7.27%，其他债券品种为0 。基金高度集中于政策性金融债，这类债券通常信用风险较低，但利率风险依然存在，若市场利率大幅波动，基金净值可能受到影响。

开放式基金份额变动：份额增长29.39%

项目 份额（份）
报告期期初基金份额总额 7,555,301,517.40
报告期期间基金总申购份额 4,732,298,771.92
减：报告期期间基金总赎回份额 2,512,090,067.11
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） -
报告期期末基金份额总额 9,775,510,222.21

报告期内，基金份额从期初的75.55亿份增长至期末的97.76亿份，增长率为29.39%。期间总申购份额为47.32亿份，总赎回份额为25.12亿份 。申购份额大于赎回份额，表明投资者对该基金的认可度在提升，但需关注单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情况，可能引发流动性、巨额赎回、净值波动等风险。

综合来看，永赢中债 - 1 - 3年政金债指数基金在2025年第二季度表现出份额增长、净值提升且跑赢业绩比较基准的态势。然而，基金投资高度集中于固定收益领域尤其是政策性金融债，投资者需关注利率波动风险；同时，单一投资者占比较高的情况也带来了潜在风险，投资者在决策时应全面考虑这些因素。

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