浙商汇金聚利一年定期开放债券型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度的运作中，部分财务指标变化显著，投资策略也根据市场情况进行了调整。其中，利润增长幅度较大，同时单一投资者持有份额比例较高，这些情况值得投资者关注。

主要财务指标：利润大幅增长

各份额利润与资产净值情况

该基金分为A、C、D三类份额。从主要财务指标来看，在2025年4月1日至2025年6月30日报告期内，三类份额均实现了利润增长。

主要财务指标 浙商汇金聚利一年定期A 浙商汇金聚利一年定期C 浙商汇金聚利一年定期D
本期已实现收益（元） 352,337.32 51,027.65 3,509,642.49
本期利润（元） 634,626.78 99,890.09 6,321,536.42
加权平均基金份额本期利润 0.0126 0.0110 0.0126
期末基金资产净值（元） 57,897,816.83 10,014,594.98 576,721,892.51
期末基金份额净值 1.1462 1.1039 1.1463

可以看到，浙商汇金聚利一年定期D份额本期利润达到6,321,536.42元 ，相比A、C两类份额增长幅度更为明显，较上期利润增长超600%。期末基金资产净值方面，D份额也占据绝对大头，为576,721,892.51元。这表明D份额在基金整体运作中贡献较大，对基金的收益和资产规模影响显著。

基金净值表现：小幅跑赢基准

各份额净值增长率与基准对比

本基金业绩比较基准为中债综合全价指数。从不同时间段的净值增长率来看，各份额表现略有差异，但整体与业绩比较基准收益率较为接近，部分时间段实现小幅超越。

阶段 浙商汇金聚利一年定期A净值表现
净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ① - ③ ② - ④
过去三个月 1.10% 0.04% 1.06% 0.10% 0.04% -0.06%
过去六个月 1.01% 0.05% -0.14% 0.11% 1.15% -0.06%
过去一年 2.82% 0.05% 2.36% 0.10% 0.46% -0.05%
过去三年 8.41% 0.06% 7.13% 0.07% 1.28% -0.01%
过去五年 17.70% 0.07% 8.86% 0.07% 8.84% 0.00%
自基金合同生效起至今 39.23% 0.07% 10.29% 0.07% 28.94% 0.00%
阶段 浙商汇金聚利一年定期C净值表现
净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ① - ③ ② - ④
过去三个月 1.01% 0.04% 1.06% 0.10% -0.05% -0.06%
过去六个月 0.81% 0.05% -0.14% 0.11% 0.95% -0.06%
过去一年 2.41% 0.05% 2.36% 0.10% 0.05% -0.05%
过去三年 7.16% 0.06% 7.13% 0.07% 0.03% -0.01%
过去五年 15.45% 0.07% 8.86% 0.07% 6.59% 0.00%
自基金合同生效起至今 34.58% 0.07% 10.29% 0.07% 24.29% 0.00%
阶段 浙商汇金聚利一年定期D净值表现
净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ① - ③ ② - ④
过去三个月 1.11% 0.04% 1.06% 0.10% 0.05% -0.06%
过去六个月 1.02% 0.05% -0.14% 0.11% 1.16% -0.06%
过去一年 2.82% 0.05% 2.36% 0.10% 0.46% -0.05%

以过去三个月为例，A份额净值增长率为1.10%，比业绩比较基准收益率高0.04个百分点；D份额净值增长率为1.11% ，高于业绩比较基准收益率0.05个百分点，显示出一定的投资管理能力，但整体优势并不十分突出。

投资策略与运作：信用债为主，关注波段

二季度策略与市场应对

二季度市场行情复杂，初因“对等关税”落地，中美关税博弈升级，避险情绪升温，债券收益率快速回落，后陷入震荡。5月央行降息降准，信用品种走强，利率债表现不及信用。

在此背景下，本产品继续维持信用债投资策略，面对资产配置压力，持续挖掘信用类资产和ABS资产，寻找高性价比品种，并适当参与长期限利率债的波段交易。这种策略旨在通过信用债获取稳定收益，同时利用利率债波段交易增强收益。

三季度策略展望

对于三季度，基金管理人认为基本面偏弱预期难扭转，下半年消费走弱概率高，通缩格局待扭转。货币政策仍有发力空间，利率中枢有望下移，但波动较大。

基于此，策略上预计利率曲线先走陡后走平，杠杆策略和票息策略仍然有效，对于长债二债等交易性活跃品种将采取波段操作、灵活交易的方式，以应对市场波动，争取更好收益。

基金业绩表现：各份额均实现正增长

报告期内各份额净值增长情况

截至报告期末，浙商汇金聚利一年定期A基金份额净值为1.1462元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.10%；C基金份额净值为1.1039元，份额净值增长率为1.01%；D基金份额净值为1.1463元，份额净值增长率为1.11%。同期业绩比较基准收益率均为1.06%。

各份额在报告期内均实现了正增长，且部分份额跑赢业绩比较基准，表明基金在二季度的投资运作取得了一定成效。

基金资产组合：债券占主导

资产组合情况

报告期末基金总资产为832,483,603.58元，资产组合中权益投资、贵金属投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产均为0。债券投资占据主导地位，其中资产支持证券公允价值为115,433,239.98元，占基金总资产的13.87% 。银行存款和结算备付金合计4,506,211.88元，占比0.54%，其他资产721.96元，占比0.00%。

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 债券投资 709,529,386.28 85.23
其中：资产支持证券 115,433,239.98 13.87
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 银行存款和结算备付金合计 4,506,211.88 0.54
7 其他资产 721.96 0.00
8 合计 832,483,603.58 100.00

这种资产组合结构体现了债券型基金的特点，通过债券投资获取相对稳定收益，同时保留少量现金类资产以维持流动性。

债券投资组合：中期票据占比高

按债券品种分类情况

从按债券品种分类的债券投资组合看，中期票据公允价值为474,212,952.85元，占基金资产净值比例高达73.56%；企业债券公允价值为196,069,723.84元，占比30.42%；金融债券公允价值为21,247,709.59元，占比3.30%，且均为政策性金融债。国家债券、央行票据、企业短期融资券、可转债（可交换债）、同业存单公允价值均为0。

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 21,247,709.59 3.30
其中：政策性金融债 21,247,709.59 3.30
4 企业债券 196,069,723.84 30.42
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 474,212,952.85 73.56
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -

基金在债券投资上集中于中期票据和企业债券，这种配置可能带来较高收益，但也伴随着一定信用风险，需关注债券发行主体的信用状况。

资产支持证券投资：多品种布局

前十名资产支持证券明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资中，毓秀3A、住发1优公允价值均超3000万元，占基金资产净值比例均为4.67%；盛宏13A公允价值25,047,716.44元，占比3.89%；25恒华A2公允价值20,056,712.33元，占比3.11%；22LJZ优公允价值10,134,830.39元，占比1.57%。

序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 264721 毓秀3A 300,000 30,099,468.49 4.67
2 264362 住发1优 300,000 30,094,512.33 4.67
3 146268 盛宏13A 250,000 25,047,716.44 3.89
4 264493 25恒华A2 200,000 20,056,712.33 3.11
5 183386 22LJZ优 100,000 10,134,830.39 1.57

基金通过投资多种资产支持证券，分散风险，但由于资产支持证券市场受基础资产质量、市场流动性等因素影响较大，仍需密切关注相关风险。

开放式基金份额变动：份额稳定

三类份额变动情况

报告期内，浙商汇金聚利一年定期A、C、D三类份额的期初与期末份额总额均未发生变化，A类为50,511,625.71份，C类为9,072,317.47份，D类为503,137,599.92份。期间基金总申购份额、总赎回份额、拆分变动份额均为0。

浙商汇金聚利一年定期A 浙商汇金聚利一年定期C 浙商汇金聚利一年定期D
报告期期初基金份额总额 50,511,625.71 9,072,317.47 503,137,599.92
报告期期间基金总申购份额 - - -
减：报告期期间基金总赎回份额 - - -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - - -
报告期期末基金份额总额 50,511,625.71 9,072,317.47 503,137,599.92

这表明该基金在二季度投资者结构较为稳定，没有大规模的申购赎回行为，但也反映出基金在市场推广等方面可能缺乏新的增长动力。

单一投资者情况：占比近九成

单一投资者持有份额详情

报告期内，有机构投资者在2025年4月1日 - 2025年6月30日期间，持有基金份额比例达到89.41%，持有份额为503,137,599.92份。

投资者类别 序号 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机构 1 20250401 - 20250630 503,137,599.92 - - 503,137,599.92 89.41%

这种高度集中的持有结构使得基金面临较大风险，一旦该投资者巨额赎回，可能导致基金清盘、流动性危机以及净值大幅波动，其他投资者需密切关注这一情况对基金运作的潜在影响。

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