多只公募基金基准调整为中证A500指数分析

（转自：ETF炼金师）

　　2023年，公募基金产品的业绩比较基准发生了显著变化，超过百只基金已经调整其基准至中证A500指数。具体包括东方精选、浦银安盛ESG责任投资、平安策略回报、中银证券安弘，以及中银证券鑫瑞6个月持有等多款基金。

　　中证A500的选择反映出公募基金对于基准的重新审视。中证A500指数的行业分布可能更符合公募基金的投资偏好，成为基金经理们衡量投资管理能力的重要工具。业绩比较基准不仅帮助投资者判断基金的相对收益，还为基金管理人提供了明确的考核标准。随着基金业绩基准对收益的影响日益加深，基金管理人在制定投资策略时，更倾向于选择与其投资组合一致性较高的基准指数。

　　在主动权益类基金中，约77%的产品使用的是宽基指数作为基准，其中42%以沪深300为基准。然而，根据2024年报披露的主动基金持仓数据显示，主动管理基金在银行、非银金融及食品饮料领域的配置普遍低于沪深300，而在电子、医药、机械、传媒等新兴行业的配置则明显超配。这一行业配置特征与中证A500指数的构成高度契合，因此基准转换至中证A500并非偶然。

　　此外，中证A500指数的成分股数量和行业种类较多，从而提供了更大的灵活性与潜在超额收益空间。中证A500的行业权重分布更符合公募基金的配置习惯，未来可能将有更多主动基金跟随这一趋势调整其业绩基准。

　　从营销的角度来看，业绩基准的选择也意味着基金自身投资特点的展现。业绩比较基准的第二个核心功能是锚定风险与收益特征，基本代表了一只基金的BETA收益。近年来，业内普遍使用沪深300等宽基指数作为基准，但在市场环境和行业细分不断变化的背景下，这些传统基准在体现基金独特投资特性方面显得日益不足。

　　中证A500作为新一代的核心宽基指数，其成分股涵盖了各个行业且行业分布更加均衡，既考虑了传统产业又兼顾新兴产业。这种灵活的构成使得中证A500指数受到投资者的广泛青睐，成为基准更换的又一重要原因。

　　中证A500指数的投资亮点显而易见。首先，其采用国际标准的“行业均衡”编制方式，均匀配置了传统价值型行业与新兴成长型行业，权重分布与A股整体市场密切相关。其次，几乎所有的行业龙头企业均入选该指数，代表了A股市场的中坚力量，并可能成为未来经济增长的潜力股。同时，中证A500还实现了对中证二级和三级行业的100%和97%覆盖，表现出其全面性。

　　在行业分布方面，中证A500特别侧重新兴行业，通过减少金融与食品饮料的权重，均匀分配给其他新兴行业。这一特征使得中证A500的行业配置与沪深300指数相比更具灵活性和时效性，能够及时反映市场的变化与转型。

　　历史数据表明，沪深300指数在传统价值型行情中表现稳健，而中证A500因其较高的科技类成长股比重，在成长风格占优的市场环境中展现出更强的弹性。从2019年至今，中证A500在成长风格主导时的超额收益表现出色，2020年至2021年间的平均超额收益率为4.94%。即使在价值风格占优的阶段，其表现也未显著落后，2022年至2024年的平均跑输为0.89%。

　　中证A500指数与沪深300的结构性差异使得其在牛市周期中具备更强的业绩弹性，尤其是对于行业龙头企业的估值扩张阶段，可能会进一步推动超额收益的实现。根据最新的数据，截至2024年9月23日，中证A500指数收涨22.40%，在大幅低配银行股的情况下，依然微弱跑赢同期沪深300指数，显示了其强大的增长潜力与行业均衡配置的优势。

　　中证A500指数有望成为下一轮基金业绩比较基准中的新宠，随着资金的不断流入，其投资前景将更加广阔。目前，市场上规模最大的中证A500ETF（159338）管理规模已超过200亿元，年管理费率仅为0.15%。对于没有股票账户的投资者，可以通过中证A500ETF的联接基金（A份额：022448，C份额：022449）把握A股核心资产的投资机会。