华富中证5年恒定久期国开债指数季报解读：份额赎回超8亿份，利润增长超千万

华富中证5年恒定久期国开债指数型证券投资基金2025年第2季度报告已披露。报告期内，基金份额赎回规模较大，超8亿份，而利润较已实现收益增长超千万元。以下将对该基金季报进行详细解读。

主要财务指标：利润增长超千万

报告期为2025年4月1日 - 2025年6月30日，不同份额类别呈现出不同财务数据：

可以看出，各份额本期利润均高于已实现收益，如A份额本期利润较已实现收益增长8799624.59元 ，表明公允价值变动收益为正，对利润增长有积极贡献。

基金净值表现：与业绩比较基准有差距

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

不同份额在各阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异：

各份额近三个月净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示基金在该时段跑输业绩比较基准。长期来看，自基金合同生效起至今，各份额净值增长率与业绩比较基准收益率也存在差距，如A份额差值为 -3.34% ，说明基金跟踪指数效果有待提升。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金建仓期符合合同约定，报告期内严格执行基金合同规定。但从长期数据对比可看出，基金累计净值增长率曲线与业绩比较基准收益率曲线存在偏离，反映出跟踪误差的存在。

投资策略与运作：把握久期获收益

2025年二季度，国内经济数据呈现复杂态势，制造业PMI有所上升，CPI与PPI数据较弱但核心CPI有复苏迹象，海外市场出现 “股债汇三杀” ，人民币汇率大幅走高。货币政策转向适度宽松，5月降准降息并大量投放货币，6月更新买断式回购公告方式。债券市场总体单边下行，5年国开债收益率下行14BP，3年国开债收益率下行16BP。

本基金在二季度始终保持5年左右久期，并通过活跃券和非活跃券获取利差收益，总体获得了一定收益。这表明基金管理人能根据市场变化，运用合理投资策略，在债券市场波动中把握机会。

基金业绩表现：各份额表现略逊基准

截止期末，各份额净值情况如下：

各份额净值增长率均略低于同期业绩比较基准收益率，说明基金在报告期内虽有收益，但未达业绩比较基准水平，投资者收益或受影响。

资产组合情况：债券投资占比近100%

报告期末基金资产组合情况显示：

基金资产主要集中于固定收益投资，债券投资占比极高，达99.66%，表明基金风险偏好较低，符合债券型基金特征。

行业股票投资：未持有股票

报告期末按行业分类的境内股票投资组合及港股通投资股票投资组合均显示，本基金本报告期末未持有股票。这进一步体现基金专注于债券投资领域，避免股票市场波动带来的风险。

股票投资明细：无股票投资

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，本基金本报告期末未持有股票，与行业股票投资组合情况相呼应。

债券投资组合：政策性金融债为主

报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：

金融债券占比最大，其中政策性金融债占比达108.84% ，是基金债券投资的核心。国家债券占比较小，其他债券品种无投资。

开放式基金份额变动：赎回份额超8亿份

报告期内，各份额均出现净赎回情况，总赎回份额超8亿份。这可能与投资者对市场预期变化、基金业绩表现等因素有关，大规模赎回或对基金运作产生一定影响。

综合来看，华富中证5年恒定久期国开债指数基金在2025年二季度虽通过合理投资策略获得一定收益，但在跟踪指数效果及份额稳定性上有待提升，投资者需关注基金后续表现及市场变化。

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