来源：大禹生物公告

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卖饲料添加剂

业绩连亏2年半

资料显示，大禹生物成立于2014年，总部位于山西省运城市芮城县，2017年在新三板挂牌，2022年在北交所成功上市，成为山西省当年北交所“第一股”。同时也是国家高新技术企业，国家级专精特新“小巨人”企业。

其主营业务为饲料添加剂（包括微生态制剂、饲用酶制剂）、饲料以及兽药的研发、生产与销售。主要产品包括微生态制剂、酶制剂、饲料、兽药等。

自2022年北交所上市以来，大禹生物受猪周期下行、原材料价格上涨及市场竞争加剧等多重因素影响，业绩呈现明显波动。

上市以来，大禹生物仅在2022年实现盈利，归母净利润为1814.72万元。

2023年，大禹生物业绩首亏，归母净利润降至-208.98万元。2024年亏损却进一步扩大至-2394.27万元，同比骤降1045.71%。

来源：大禹生物2025年半年报

针对业绩亏损原因，大禹生物解释称受非洲猪瘟疫情和产能调控影响，中小散户退出步伐加快，市场竞争加剧及原材料成本波动影响。

业绩压力下，大禹生物开始寻找第二增长点。

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投资1.2亿

押注“养猪”业务

近年来，生猪养殖行业呈现规模化替代散户化的显著趋势。公开数据显示，2023年规模养殖占比达到68%，中小散户加速退出。

大禹生物原以服务中小养殖户为主，其饲料及添加剂销量受此明显冲击。同时，大型养殖集团自建饲料厂形成闭环，进一步挤压第三方供应商市场空间。

为应对这一趋势，大禹生物开始布局生猪养殖业务。

2024年12月，大禹生物宣布投资1个亿成立全资子公司山西大禹畜牧有限公司，正式切入养猪赛道，采用自繁自养及“公司+农户”模式，应对下游养殖结构变化带来的挑战。

尽管布局动作频频，但大禹生物的养猪业务目前仍处于“投入阶段”，短期暂未有显著成效。

从财务数据上看，2025年上半年，其控股子公司大禹畜牧实现营收188万元，净利润亏损102.67万元。公司半年报中也未单独披露养殖业务的具体收入数据，侧面反映出该业务尚未成为新的利润支撑点。

来源：大禹生物2025年半年报

不过，行业层面已释放积极信号：大禹生物在半年报中提及，自2024年5月以来，生猪养殖板块已连续14个月实现盈利，养殖板块盈利有所改善，为公司养猪业务的后续发展提供了环境支撑。

大禹生物在公告中表示，生猪养殖的开展能实现公司产品的闭环销售，应对下游生猪养殖行业结构调整，为公司生产经营带来积极影响，有利于增强公司的持续经营能力。

总体来看，大禹生物的“养猪转型”，短期需承受投入压力，但长期若能实现产业链协同，或有望打破业绩亏损局面，培育出新的增长引擎。

9月25日，大禹生物报收9.69元/股，跌2.02%，总市值10.79亿元。