2025年第二季度，汇添富稳健回报债券型证券投资基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的投资表现与资产配置特征。本季度内，该基金在份额变动、收益情况以及投资策略等方面均发生了一系列变化，值得投资者关注。

主要财务指标：收益与利润呈现反差

本期已实现收益为负

报告期内，汇添富稳健回报债券A的本期已实现收益为 -248,974.30元，C类份额为 -41,002.89元。这表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负。

基金类别 本期已实现收益（元）
汇添富稳健回报债券A -248,974.30
汇添富稳健回报债券C -41,002.89

本期利润为正

尽管已实现收益为负，但A类份额本期利润达到591,755.74元，C类份额为29,503.04元。这主要得益于本期公允价值变动收益，使得整体利润转正。

基金类别 本期利润（元）
汇添富稳健回报债券A 591,755.74
汇添富稳健回报债券C 29,503.04

加权平均基金份额本期利润较低

A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0028元，C类份额为0.0018元，显示出每份基金在本季度所获利润有限。

基金类别 加权平均基金份额本期利润（元）
汇添富稳健回报债券A 0.0028
汇添富稳健回报债券C 0.0018

期末基金资产净值与份额净值

期末A类份额资产净值为185,059,270.86元，份额净值1.0544元；C类份额资产净值20,073,553.70元，份额净值1.0467元。

基金类别 期末基金资产净值（元） 期末基金份额净值（元）
汇添富稳健回报债券A 185,059,270.86 1.0544
汇添富稳健回报债券C 20,073,553.70 1.0467

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去三个月，A类份额净值增长率为0.29%，业绩比较基准收益率为0.75%，差值 -0.46%；C类份额净值增长率0.19%，与业绩比较基准收益率差值 -0.56%。

基金类别 阶段 份额净值增长率① 业绩比较基准收益率③ ①－③
汇添富稳健回报债券A 过去三个月 0.29% 0.75% -0.46%
汇添富稳健回报债券C 过去三个月 0.19% 0.75% -0.56%

净值增长率标准差与基准标准差

A类份额净值增长率标准差为0.19%，业绩比较基准收益率标准差0.17%；C类份额净值增长率标准差与A类相同，基准标准差也为0.17%。

基金类别 阶段 份额净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率标准差④ ②－④
汇添富稳健回报债券A 过去三个月 0.19% 0.17% 0.02%
汇添富稳健回报债券C 过去三个月 0.19% 0.17% 0.02%

投资策略与运作：应对复杂市场环境

市场环境分析

2025年二季度上证指数上涨3.3%，小盘和价值类风格占优。国内宏观经济韧性较强，消费领域增速显著回升，5月社会消费品零售总额同比增长6.4%。但房地产市场仍在调整，出口增速可能面临压力。

债券市场策略

一季度债券收益率上行后，二季度在央行公开市场操作下，资金面宽松，收益率下行，信用利差大幅压缩。基金组合在信用债及利率债上均有配置，并持续跟踪市场变化优化持仓。

基金业绩表现：未达业绩比较基准

本报告期汇添富稳健回报债券A类份额净值增长率为0.29%，同期业绩比较基准收益率为0.75%；C类份额净值增长率为0.19%，同期业绩比较基准收益率同样为0.75%，两类份额均未跑赢业绩比较基准。

基金类别 份额净值增长率 业绩比较基准收益率
汇添富稳健回报债券A 0.29% 0.75%
汇添富稳健回报债券C 0.19% 0.75%

基金资产组合：债券投资占主导

资产组合情况

报告期末，基金总资产213,153,502.43元，其中固定收益投资174,681,536.25元，占比81.95%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计380,772.70元，占比0.18%，其他资产6,091,482.81元，占比2.86%。

项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
固定收益投资 174,681,536.25 81.95
银行存款和结算备付金合计 380,772.70 0.18
其他资产 6,091,482.81 2.86

股票投资组合

按行业分类，制造业公允价值17,973,640.81元，占基金资产净值比例8.76%；金融业5,583,860.00元，占比2.72%等。

行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
制造业 17,973,640.81 8.76
金融业 5,583,860.00 2.72

债券投资组合

国家债券公允价值91,239,709.95元，占基金资产净值比例44.48%；金融债券32,011,912.33元，占比15.61%；中期票据41,321,577.53元，占比20.14%。

债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
国家债券 91,239,709.95 44.48
金融债券 32,011,912.33 15.61
中期票据 41,321,577.53 20.14

开放式基金份额变动：赎回规模较大

份额变动情况

A类份额期初201,151,597.23份，总申购9,755,559.61份，总赎回35,400,400.04份，期末175,506,756.80份；C类份额期初16,328,529.31份，总申购6,509,175.17份，总赎回3,660,343.25份，期末19,177,361.23份。

项目 汇添富稳健回报债券A（份） 汇添富稳健回报债券C（份）
本报告期期初基金份额总额 201,151,597.23 16,328,529.31
本报告期基金总申购份额 9,755,559.61 6,509,175.17
减：本报告期基金总赎回份额 35,400,400.04 3,660,343.25
本报告期期末基金份额总额 175,506,756.80 19,177,361.23

大额赎回风险提示

报告期内存在机构投资者持有较高比例基金份额情况，如2025年4月1日至6月30日，一机构持有56,963,818.48份，占比29.26%。这种高份额集中度可能带来持有人大会投票权集中、巨额赎回、基金净值大幅波动以及提前终止基金合同等风险。

综合来看，汇添富稳健回报债券型基金在2025年第二季度面临着收益结构不佳、净值增长未达基准以及份额赎回压力等情况。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意市场环境变化以及基金投资策略的调整。

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